[人民币贬值对哪些股票有利]人民币贬值对a股是利空还是利空?

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桂浩明

今年以来,随着美元指数的强劲上行,人民币对美元汇率出现了较大幅度的下跌。年初美元兑人民币汇率大致为6.3:1,现在接近7.1:1。理论上,相对于美元,人民币确实贬值了,而且幅度不能太小。

不久前美联储议息会议不仅决定加息75个基点,而且有关人士发表鹰派言论,令市场认为未来将大幅加息。这不仅引发了美元指数的进一步强势上行,也使得非美货币明显承压,纷纷下跌。

应该说,人民币明显贬值对a股无疑是一个利空因素。但这种负面效应是否起到了制约市场运行的关键作用,仍需商榷。

首先,目前人民币贬值其实只是针对美元。对于世界上的一篮子货币,人民币也有贬值,但幅度非常有限。一篮子货币包括欧元英镑日元等非美货币。而其对美元汇率也处于贬值状态,幅度甚至大于人民币。另一方面,相对于这些非美货币,人民币还在升值。显然,当前人民币正在发生的是“结构性”贬值,与整体性贬值有本质区别。因此,推断以人民币计价的国内资产价格也将大幅下跌是有失偏颇的。毕竟美国不能代表全世界。

长期来看,可以想象包括人民币在内的非美货币,虽然现在贬值压力很大,但在相关因素变化后,会企稳反弹。这里没有长期贬值。尤其是人民币,因为中国的外贸顺差非常大,而且目前国际大宗商品趋于下降,这对中国也是有利的。所以人民币虽然破了7,回到了两年多前的水平,但不能认为已经形成了贬值的大趋势。汇率双向波动的基础还在,央行也有相应的手段来管理汇率变化。因此,美元兑人民币汇率破7后,不宜对其后市过于看空。

事实上,人民币贬值会造成部分外资流出,但外资在a股市场的占比并不高。所以对于投资者来说,目前人民币贬值的影响更多的是心理上的。股市会受此拖累,但不会从根本上制约其行情。投资者不必因为贬值预期而看空后市。a股的走势本质上还是取决于自己国家的基本面,夸大汇率波动的影响是不可取的。


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